在告别美联储主席耶伦之后，金融市场的焦点人物将转向欧洲央行行长德拉基。本周欧洲央行将公布政策决定，有“超级马里奥”之称的德拉基也将发表讲话。值得注意的是，德拉基在6月末的一次讲话中曾经震惊金融市场，此次他再开“金口”，其言论是否同样具有震撼效果，投资者将拭目以待。

 出了欧银决议之外，日本央行（BOJ）也将宣布政策决定。日本央行将于周三和周四召开货币政策会议，外界普遍预期该央行将维持货币政策不变，但可能上调经济增长预期，以反映经济逐步升温的态势。

 数据方面，有中国第二季度GDP，欧元区、英国通胀数据，以及日本贸易收支等，预计将为投资者提供关于各地经济表现的线索，此外，本周中美将举行首轮全面经济对话。

 欧洲央行（ECB）将于周四召开货币政策会议，外界普遍预期该央行将不会有较大的政策变动，但措辞可能会出现一些微调。

 在经过多年的货币刺激之后，欧洲央行正走向货币政策正常化，而决策者可能会小心地调整其措施。

 分析师指出，欧洲央行可能不再提及准备增加资产购买计划的规模或延长存续期，等待秋季可能宣布将在何时以何种方式缩减其购债举措。

 然而，鉴于欧洲央行行长德拉基6月27日在葡萄牙Sintra的央行论坛上的言论引发市场强烈回应，本周他可能会非常小心谨慎，以避免又一场“缩减恐慌”。

 德拉基6月27日曾表示，通缩的威胁已经消失，通缩力量已经被再通胀力量所取代。此番言论令市场感到震惊，市场人士纷纷将此解读为，德拉基就欧洲央行可能调整其大规模刺激措施发出了明确暗示。

 受上述言论影响，欧元汇率和国债收益率飙升，并引发一些央行人士出面发表讲话，以缓和这些讲话的市场影响。

 因市场认为欧洲央行将及早开始调转超宽松货币政策的方向，欧元/美元上周三曾触及14个月高位1.1489。

分析师团队在一份报告中指出：“我们预计，德拉基本周将继续逐步调整沟通。迄今为止，欧洲央行对增加资产购买计划的规模有一种隐含倾向，但这种姿态可能会转变为更加中性，因为欧洲央行将努力为今年秋季宣布缩减购债计划铺平道路。”

 报告补充道，市场在本周欧洲央行会议前后的反应也受到关注，一方面，德拉基需要为日后宣布缩减购债铺路，另一方面，他不能让债券市场太过于害怕。

 彭博调查结果显示，欧洲央行要等到9月7日政策会议时才会宣布量化宽松（QE）计划的变化，随后在明年1月开始缩减资产购买规模。

 尽管通胀仍低于央行目标，但德拉基及其同僚最近几周表示，可能在不破坏复苏的情况下调整当前措施。

 共有58名经济学家参与了7月7日-13日进行的此次调查；其中47%的受访者表示，欧洲央行在7月20日的政策会议上不会再提及可能加码QE。

 而据路透最新的一份调查显示，一半的受访分析师如今预计，欧洲央行将在9月份宣布该行会逐渐缩减资产购买规模。25%的受访分析师预计，欧洲央行可能会一次性缩减购债，另有25%的受访分析师预计欧银将不会有政策调整。

 欧洲央行将在9月7日的会议上公布央行工作人员所做的最新通胀及经济增长预估。

 尽管欧元区经济增长态势为10年来最佳，且失业率下滑速度快于预期，但薪资增长继续表现乏力，这令欧元区通胀水平仍然远低于欧洲央行设定的2%目标。

 当前预期表明，至少在2019年底之前，欧元区通胀水平仍将保持疲弱。

分析师Nick Kounis说：“欧洲央行正试图在不引发‘恐慌’的情况下退出QE，这意味着退出进程将相当缓慢，央行将继续暗示距离加息仍有一段距离。欧洲央行可能在7月会议上发出这样一个信号，即倘若金融状况过于收紧，该行将不会袖手旁观。”

 美银美林分析师团队表示，欧洲央行将越发有必要在其对外沟通中对非常规刺激与常规利率政策进行区分，强调通胀风险消退支持其削减购债，但维持低利率以反映低通胀表现。

 他们在一份报告中写道：“我们认为，为了让市场进一步习惯这种方式，德拉基本周将需要‘肯定Sintra讲话’，也就是说继续让市场为缩减购债做好准备，同时明确表示，“耐心”、“持久”和持续的货币刺激措施仍然是必要的。”

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