全球投资者瞩目的杰克逊霍尔央行已于北京时间早些时候拉开序幕，黄金投资者最关心的耶伦奶奶将在今日晚些时候出来讲话，在此之前，黄金谨慎徘徊在1290水平下方。外界普遍认为耶伦不大可能在这次年会上释放明确的货币政策信号，若果真如此，市场也难出现大行情，但若耶伦意外就加息路径“搞事情”，那么，黄金市场恐将迎来惊天巨变！对了，需特别小心特朗普又来抢戏！

耶伦奶奶此次央行年会“搞事情”？别期望太大

北京时间周五(8月25日)22时，美联储主席耶伦将发表有关金融稳定性的讲话。不过外界却认为耶伦奶奶难以“搞事情”，因为7月会议纪要已经详尽的解释了美联储的立场，因此耶伦此次会议上料没有多大余地。不少分析师表示，跟美联储前主席伯南克不同，耶伦倾向于不将此次会议作为宣布政策立场的场所。

瑞银集团认为，大家不要期望很可能即将离任的美联储主席耶伦会在这周的年会上制造出什么“大新闻”。虽然，耶伦确实会强调货币政策正常化和金融市场稳定的重要性，但是她的讲话内容并不会有什么新意，更不会在货币政策前景上有明显的吐露。

对于黄金市场而言，在央行年会召开前，黄金选择不往上试探1300阻力，显示出市场一度的谨慎程度。一旦耶伦讲话毫无新意，黄金多头不排除重拾升势，但预计1300关口不易跨过；而若耶伦意外就未来加息路径发表看法，黄金行情将有惊天变局。这边需要分两种情况，一种是偏鹰派语调，比如淡化通胀的低迷，仍预期年内加息，对经济前景持乐观态度，黄金将会结束此前一个多月的反弹，开启新一轮的回调。另外一种是偏鸽派语调，比如担忧通胀低迷，认为未来加息路径可能发生调整，对经济前景持谨慎态度，那么黄金有可能将强势突破1300上方，新一波涨势有望开启。

除了耶伦奶奶，你还需要特别小心特朗普抢戏！

虽然今日黄金投资者的目光在耶伦奶奶身上。但是千万要特别小心特朗普过来抢戏，并且这可能是大概率事件！对于债务上限的到来，特朗普还在任性而为，称不惜政府关门也要保住美墨边境墙的修建。所以，一旦特朗普在日内又发表令市场恐慌的言论，即便是有耶伦奶奶在，特朗普也将主导整个金融市场，将再度成为黄金反弹的神助攻！

据报道，白宫高级官员和国会共和党领导层都表示，特朗普总统对待美墨边境墙的拨款问题很严肃，一位国会共和党要员甚至称，美国政府在10月新财年伊始被迫关门的几率上升至75%。

与此同时，美国财长姆努钦本周也严正提出，国会务必在9月29日之前抬升联邦债务上限，否则美国政府可能出现技术性违约。尽管政府预算和债务上限是两个独立的议题，由于共和党内保守派支持抬升债务上限的前提是削减部分政府开支，外界预期，国会将这两个法案捆绑在一起处理。

特朗普本人周二表示，就算新法案能得到参议院至少60票通过，他也可能因为其中不包含美墨边境墙的拨款条款而签署否决令。这一观点也延续了他在5月的主张，即“健康”的政府关门正好可以迫使民主党达成妥协。

从1970年代以来，美国发生过近20次政府关门事件。1970和1980年代共有过14次关门，但天数都很短暂。1990年代有过三次关门，最长的一次持续了21天。而进入21世纪最著名的一次关门莫过于2013年10月，由于共和党人不同意为奥巴马医改法拨款，美国政府“歇业”两周，造成数十亿美元的经济损失。

金融市场分析师的共识是：政府关门本身并不可怕，但今年不同于以往的是，一旦叠加效应造成美国债务违约，将对信用评级带来负面影响。咨询机构Compass Point也总结了四个可能引发市场抛售的因素，即政府关门令放松金融监管的脚步放缓、加剧了市场对美国政府无能的恐惧心理、推迟税改进程、干扰美联储货币政策正常化的路径。

黄金前景依然光明，金融危机十周年已跑赢大多数资产

从2007至今，以美元计价的黄金上涨100%；以欧元计价的黄金上涨124%；而以英镑计价的黄金涨幅最大，高达200%！

黄金的涨势早已跑赢大多数资产，而相比之下，许多主要资产类别的表现并没有达到相同程度，也没有达到预期。例如，摩根士丹利资本国际(MSCI)的主要世界股票指数(world equity index)目前可能是自2003年以来最长的月度连续上涨，但这只比2007年的水平高出22%。此外，美联储此前积极购债，10年期政府债券的收益率已经减半了。

在金融危机爆发后的十年里，黄金一直是表现最好的资产之一。据外媒统计，在资产类别的涨幅排名中，黄金排名第四，前三名分别为高收益债券、新兴市场债券、美股。

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