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【热点分析】三大央行皆呈按兵不动观望模式,政策利率或已进入高原期;

本文编辑:金盛盈富 发布时间:


①英国央行周四决定维持政策利率稳定后,全球三大央行都处于“长期高企”持守模式,这一模式的持续时间将取决于通胀走势、美国经济增长力度、欧洲和英国经济放缓的深度,以及债券市场是否能承受较高借贷成本。
②还没有任何官员宣布主要央行同步升息时代已经结束,美联储主席鲍威尔和英国央行行长贝利本周都分别表示,他们的首要任务仍然是让通胀率回落到2%目标,如果事实证明物价压力更为顽固,他们不排除再度升息。但英国央行最新政策会议记录承认,政策利率可能进入高原期。
③“市场对政策利率走向的预期表明,英国、美国和欧元区的利率处于或接近峰值,”会议记录指出,这些地区的货币政策当局都形容自己的货币政策立场是紧缩性的,投资者也逐渐认同利率高企局面将至少维持到明年年中的看法。
④与前一天的美联储一样,英国央行官员也注意到市场利率上涨的可能影响。英国央行货币政策委员会在会议记录中指出,长期公债收益率“大幅上升,其中美国的升幅最大,”在一定程度上,这应该是反映出市场预期全球政策利率在本轮周期中将在更长时间内保持较高水平。
⑤美联储和欧洲央行官员都说过类似评论,淡化降息传闻,持续聚焦于通胀。上周欧洲央行一如预期维持利率不变,结束了史无前例的连续10次加息。但官员表示,尽管数据显示欧元区通胀快速下降,经济开始萎缩,但讨论降息仍为时尚早。再加上新增信贷萎缩,这意味着欧洲央行几乎肯定已经结束升息。
⑥日本央行仍然是个例外,日本还在努力摆脱数十年来过低的通胀率。目前而言,欧洲、英国及美国央行官员都表示,在物价压力真正得到控制之前,不会考虑降息。即使美国的通胀率在3.4%左右,已是三个地区中最接近目标的,但打通胀的进程预料还会持续下去。
⑦“我们致力于实现足够限制性的货币政策立场,使通胀率随着时间的推移可持续地降至2%,并保持限制性政策,直到我们确信通胀率正在通往这一目标的道路上,”鲍威尔周三表示。“风险变得更为双向,”他认为除非不可避免,否则应避免进一步加息,但要宣布战胜通胀可能还需要一段时间。
⑧鲍威尔说,通胀方面的进展可能会起起伏伏。这确实需要一些时间