①美联储主席鲍威尔的杰克森霍尔演讲使得9月6日和9月18日将成为数年来美国货币政策最重要的两个日子，这两天要发生的事件全都围绕着美联储的最新政策指引：失业率。
②第一个日期将公布8月非农就业报告，第二个则是备受瞩目的美联储利率决定，同样关键的还有其最新经济预测摘要 (SEP)。
③美联储几乎肯定会在 9 月 18 日降息，鲍威尔在杰克森霍尔会议上发出了这样的信号，此后其他官员实际上也证实了这一点。现在唯一的问题是，这轮宽松周期是以降息 25 个基点还是 50 个基点作为开始，以及未来几个月政策会放松多少。
④9月这两个关键日期之后，投资者应会有答案。鲍威尔在杰克森霍尔的讲话有两个着重点。其一正如预期，他明确表示即将降息。第二个或许没那么多人预料到，他同样明确强调，影响未来政策决定的首要因素将是失业率而非通胀率。
⑤鲍威尔警告说，美联储"不寻求也不欢迎劳动力市场状况进一步降温"，这基本上意味着目前4.3%的失业率虽以历史标准来看仍然相当低，但已成为一条"底线"，一旦越过，可能触发政策回应。
⑥"失业率目前在美联储双重任务中重要性占到九成左右，通胀率约为一成，"Dynamic Economic Strategy创始人John Silvia说，考虑到经济并未衰退，鲍威尔的侧重点从通胀转移到失业上显得非常引人注目。
⑦当然，衡量劳动力市场乃至经济强弱的方法不止一种，其中也包括名义就业增长、劳动力的起伏以及自新冠疫情以来美联储最喜欢的指标之一--JOLTS对大规模离职和职位空缺的估计。但对于公众、整个市场和政要们来说，失业率最能清楚反映劳动力市场的状况。在美国总统大选如火如荼之际，这一数据显得加倍重要。
⑧7月失业率上升0.2个百分点至4.3%，是2021年10月以来最高，触发了所谓的萨姆规则（Sahm rule）：三个月平均失业率较过去一年低点上升0.5个百分点，通常预示着经济衰退。虽然该规则的创立者、经济学家克Claudia Sahm对经济衰退不可避免的说法不以为然。
⑨如果9月6日公布的数据显示失业率再次大幅上升，会发生什么情况？可能会为9月18日降息50个基点创造条件，也让未来几个月采取类似的大胆举措理由更加充分