①Omicron新变种已促使投资者拿起他们时常翻阅的疫情手册。发现这种高传播性的新冠病毒新变体后，一些政府实施旅行限制并加强封锁举措，引发对经济短期会再次滑坡的担忧。但决策者的选择还可能带来滋生通胀的机会。
②投资者推断，加大经济活动限制将损害消费和经济增长。这一点再加上能源价格下跌，将缓解近期物价上涨的部分压力。前景再现不确定性，可能会促使美联储主席鲍威尔和全球其他国家央行行长推迟收紧货币政策。
③这些逻辑大多都说得通。但不太令人信服的是，投资者认为另一波感染将削弱长期物价压力，尤其是在美国。这种观点在“五年、五年远期”损益平衡通胀率中可见一斑，这一衡量未来十年后半段市场通胀预期的指标周五锐降近15个基点。欧元区和英国的可比通胀预期指标也同步挫低。
④有三点理由可以说明这种观点可能是错误的。首先，增加封锁也许意味着供应链中断加剧，而不仅仅是需求减少。第二，系统内的物价压力远大于2020年初。在美国、欧元区和英国，通胀率已远远高于央行的2%目标。第三，鲍威尔和欧洲央行行长拉加德已经调整了各自的货币政策框架，对短期通胀更加宽容

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