1、随着日本众议院临时选举日期（2月8日）临近，市场此前基于首相高市早苗扩张性财政政策预期而形成的“高市交易”正面临考验。分析指出，该交易逻辑可能已近尾声，其持续性将取决于选民对高市政策——包括暂停征收食品消费税等——的最终态度，以及这些政策带来的财政影响。
2、选举背景下的政策不确定性，叠加外部地缘风险，已引发市场波动。在美国总统特朗普威胁对反对其格陵兰立场的欧洲国家加征关税后，全球股市普遍承压，日经指数亦从1月14日的历史高点54487.32点显著回落，周二曾下跌1.2%至52876.24点。与此同时，日债市场出现剧烈调整，10年期国债收益率飙升至2.337%，达到数十年来的高位；美元兑日元汇率也从近期高点回落。
3、东京市场对高市早苗提出的政策组合保持谨慎。除暂停食品消费税外，其他配套措施预计将进一步扩大政府支出，加剧日本本就高企的公共债务负担。市场有一种观点认为，即使高市领导的自民党-维新会联盟赢得选举，其扩张性政策对日本经济的长期影响也未必积极，可能引发收益率持续上升与债务压力骤增，股市的反弹势头或难以维系。
4、此外，政治联盟的稳定性也成为不确定因素。据报道，维新会将在选战中与自民党分开竞选，双方不提供相互援助，这引发了对未来执政联盟凝聚力的疑问。在内外多重不确定性交织下，日本市场正从之前的乐观情绪中回撤，转而评估政策可持续性与政治风险， “高市交易”的退潮反映出市场正在重新定价