上周现货黄金开盘1247.76美元/盎司，最高1261.76美元/盎司，最低1236.33美元/盎司，收盘1255.98美元/盎司，全周金价反弹12.17美元，涨幅0.97%。整体来看，金价上周呈现先跌后涨的触底反弹走势，周一跟随上周走势继续下行，周二探明底部后持续反弹至周五。美元指数全周走势震荡，总体变动不大，主要现货投资者小幅增仓而期货投资者减仓。技术上看空头行情暂告一段落，多头暂时探明支撑。
图1 上周金价走势
消息面上看，数据显示美国11月PPI增速超过预期和前值，核心PPI增速则持平预期和前值；11月CPI增速略超前值并持平预期，核心CPI增速小幅回落。另一项数据显示，美国11月消费增速大幅加快至年内最高点，核心消费在建材和家电的带动下走高，或与前期房地产销售大幅好转有关。产出端中，11月工业产出环比增速回落，但同比增速也刷新年内高位Markit的制造业PMI也攀升至近三年以来的最高。总体来看，美国产出和需求两方面仍然均保持相当程度的活跃，经济扩张的大方向仍不变。而在通胀方面，能源价格仍是带动美国总体通胀上行的最主要原因，核心通胀鲜有变动，依然保持相对稳健。
图2 近期美联储官员讲话态度
美联储方面，上周召开了联储年内最后一次会议，并且如期加息25BP。总体来看，美联储声明偏中性，没有透露太多信息。但是附件中的点阵图继续显示大部分联储官员预计明年将会加息三次。而根据联邦基金利率期货，目前市场隐含的明年加息三次的概率仅为30%多，表明市场预期依然不足，未来主要资产价格仍将随着该预期调整。另外，1月份加息的概率较低，下次加息或为3月，届时联储或将再次释放信号，需要予以关注。
图3 近期美联储官员讲话态度
欧洲方面，数据显示欧元区10月工业产出有所加速，12月制造业PMI初值继续升高并超过预期，表明产出端继续维持近期持续走强的态势。总体上看，欧元区经济继续复苏的方向不变，且与美国不同的是，其产出端表现相对更好。
此外，欧央行本周会议上维持基准利率不变，且维持从1月份开始将资产购买规模减至每个月300亿欧元，并一直持续到9月底的政策不变。同时，欧洲央行调高经济预测，但对实现通胀目标的信心减弱。其对2020年通胀率作出的首次预测为1.7%，与接近但低于2%的目标仍有一段距离。总体上欧洲央行仍偏鸽派，明年欧央行加息的概率较小。
资金面上，全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量上周增加1.48吨，前一周持仓量减少5.3吨。主要黄金ETF基金持仓量合计增加2.63吨，此前一周减少6.88吨。截止上周二纽约金非商业持仓净多头持仓数量为107068张，此前一周持仓数据为173329张。总体来看，在金价出现反弹的同时，黄金现货持仓开始增加，但期货持仓量统计由于是截至周二而出现大幅降低，预计下期数据将会有所反弹。
图4 纽约黄金期货持仓情况
技术面上看，金价上周呈现先跌后涨的触底反弹走势，周一跟随上周走势继续下行，周二探明底部后持续反弹至周五。短期来看金价偏弱的格局暂时缓解，企稳迹象或有望延续，但是1260美元位置的压力值得关注。中期来看，1300仍为重要压力位，下方支撑则位于1231美元附近，1200美元和1360美元附近则是下一个支撑和压力。并且在没有新的强烈利空的情况下，中期暂不悲观。长期来看决定方向的因素正在有所变动，基本面尤其是通胀明年走高的可能性持续上升，是金价的重要长期潜在利多。
地缘政治方面上周变动不大。在此前美国宣布承认耶路撒冷为以色列首都之后，伊斯兰国家宣布承认东耶路撒冷为巴勒斯坦国首都。同时俄罗斯宣布从叙利亚撤军，中东地区的混乱局势仍需要予以关注。此外，韩国总统本周访华，结合此前市场关于朝鲜局势的一系列猜测看，该地区的稳定仍继续面临挑战。
本周重点关注的数据包括，欧元区通胀和美国房地产方面的数据。另外，美国税改仍需继续关注，目前参众两院已经分别通过了各自版本的税改计划，未来两院将协商并通过最终版计划以付诸实施，但这一过程或仍面临一定曲折。
图5 重点关注数据或事件
投资有风险，入市需谨慎。以上建议仅供参考，不作为唯一投资依据。
金盛盈富投资分析部
