上周现货黄金开盘1250.74美元/盎司，最高1271.04美元/盎司，最低1225.71美元/盎司，收盘1255.28美元/盎司，收盘上涨4.52美元，涨幅0.36%。整体来看，全周呈现探底后冲高回落走势，美联储汇率决策是最大影响因素。
消息面上来看，最重要的为周二、周三两天召开，并于周四凌晨2点发布声明的美联储议息会议。在本次会议中，美联储维持联邦基金利率目标在0.25%-0.5%区间不变，并称全球经济疲软及金融市场动荡对美国经济构成潜在冲击。具体看，本次声明比1月份多提到了“全球经济和金融状况的发展仍然带来风险”。而根据最新点阵图显示，今年加息的预期已由12月时的4次降至2次，较预期的3次少。耶伦在新闻发布会上表示，4月会议上仍有考虑加息的可能，点阵图不应视作是由“委员会背书”的预测。总体上看本次会议声明偏鸽派，重新开始关注全球风险状况，美联储官员对未来利率预测的点阵图减少两次超出预期，且市场对中期通胀的预测仍未走高。会后美元大幅下行，预计在基本面出现新的变动之前，美元将维持相对弱势的状态，对金价的压力减小。此外，我们认为美联储对风险的刻意强调和“无视”近期通胀回升情况，表明其在近期更多关注市场风险并回避“数据决定政策路径”的模式，结合二季度可能出现的通胀回升放缓，美联储在一段时间内对于升息或仍将谨慎。
图 1美联储官员对未来利率预期的点阵图
欧洲方面消息较少，欧元区1月份工业产值环比增长2.1%，创六年多来最大增幅，欧洲央行管理委员会成员Villeroy称，央行并未用尽弹药，行动过晚的风险超过了行动过早的风险。总体看前期欧央行会议对市场的影响基本消化，后期需要继续关注欧洲经济数据。
另外，上周朝鲜领导人金正恩多次表示，并且也实际进行了短程导弹的测试，但金市对此反应平淡，因市场仍聚焦于美国货币政策可能的变动。而随着美联储会议告一段落，地缘政治风险因素的影响值得警惕。
资金面上，全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量上周累计增加20.21吨，此前一周为增加5.65吨，机构增持成为市场暴涨的推手之一。CFTC公布的数据显示，截至上周二纽约金非商业持仓净多头较此前小幅回落，但仍位于高位，且美联储会议之后有增加的可能性，多头仍较为强势。
综合来看，上周在美联储的决策推动金价走高之后，该消息得到初步消化，金价料进入整理期，开始维持震荡走势。中长线看原油价格值得关注，由于去年二季度的基数较高，一旦油价回落美国通胀将会走弱，进而令市场炒作美联储政策推迟收紧预期，金价可能受到支撑；反之金价则有可能承压，趋势做空需等待。
图 2 后期金价或仍以震荡为主
以上建议仅供参考，不作为唯一投资依据。
