6月加息大戏即将上演。在历次美联储加息后，黄金表现大不相同，有涨有跌，甚至无动于衷。总之，美联储即使宣布加息，黄金表现也存在较大不确定性。为了提高对6月美联储决议的研判，增加加息行情获利空间，投资者需要在加息前做好功课。

首先，了解美联储6月决议主要基调

整体上看，美联储6月加息基本是板上钉钉。据CME“美联储观察”显示，美联储今年6月加息25个基点至1.75%-2%区间的概率为95%，9月至该区间概率为27.2%。加息概率不断浮动，但整体保持在90%上方。

值得注意的是，包括5月非农数据在内的美国主要经济指标均对加息预期形成提振，市场预期或已经提前影响市场，黄金在加息后的表现可能更多的看其他细节，而不是单纯看美联储如期宣布的加息结果。

注意，不要忘记美元，对加息后的黄金进行解读，怎么能少了美元。在此前的两次加息中，美元和黄金的表现都让人大跌眼镜。今年3月加息后，鲍威尔讲话释放鸽派信号，美元不涨反跌。而去年12月决议宣布加息并公布鹰派点阵图后，美元因“膝跳反应”短暂上涨，随后开始震荡下行。

此外，观察6月以来的黄金和美元行情，发现两者整体的负相关性有所减弱。首先，美元在借助加息预期冲高上测95大关之际，黄金表现出比较强的抗跌性；其次，在全球贸易战还需升温，且美元高位回落之际，黄金并未跌破持续超过半个月的震荡行情。

所以，我们需要注意美联储加息后美元的表现，但不仅仅局限于短暂表现，而需要看加息对美元的持续影响，这对研判黄金走向更为有利。当前，美元仍处于一段上行行情后的回调之中，后市走向存在较大不确定性，对黄金的压制作用呈现减弱而不是加强趋势。

历史加息记录——黄金战绩分析

如果加息预期已经被提前消化，点阵图和鲍威尔讲话不一定带来强烈利空，黄金在加息后的表现可能大大超出市场以外。以此前两次加息为例，黄金就出现“卖预期，买事实”的行情。

以此前两次加息为例：

2017年12月13日美联储第五次加息，加息前提前走加息预期，一路跌至1236。加息日成了见底日，后市一路开启上涨至1366。

2018年3月21日美联储第六次加息，加息前偏弱势，但未突破1300-1366的区间震荡。加息日当天，黄金拔地而起，两日内黄金上涨至1356一线，涨势两日游后，黄金依然陷入震荡，未能改变大的技术面走势。

本次加息前，黄金经过两周震荡，正在等待一种催化剂推动价格突破。从加息来说，美联储决议预计会在声明和声明发布指出对黄金造成一定的下行压力，但若美联储政策声明和鲍威尔言论不够鹰派，则黄金很可能随后出现反弹行情，保守预期是反弹至1286-1307区间上限附近，激进交易者可以将交易区间扩大至1280-1315。

以上建议仅供参考，不作为投资唯一依据。

金盛盈富投资分析部