现货黄金反弹遇阻，多空在千三关口下方拉锯，回调则受到1290关口支撑，短暂冲高后再度转向整理，市场等待更多行情指引线索。隔夜发布的美国零售销售数据向好，如期弱化了非农数据对美元资产的冲击，但美联储政策调整预期在零售销售数据后没有明显变化，市场关注点转向日内即将揭晓的美国CPI数据。作为最重要的通胀指标之一，CPI数据或重新诱发市场对加息前景的讨论，且非农分项指标中薪酬数据向好，市场预期较为乐观，或令黄金再度承压。
热点回顾：
数据显示，美国1月零售销售环比上涨0.2%，超市场预期的0%，但12月数据从之前的-1.2%下修至-1.6%。这一跌幅为2009年9月来最大。分析指出，1月零售销售数据较12月数据大幅反弹主要受益于建筑材料购买量增加和自由支配支出增加，薪酬数据对消费端的带动作用在数据中得到体现，或令即将发布的CPI数据预期更加乐观。与此同时，部分经济回暖并未完全消除市场对美国整体经济复苏的担忧，近期发布的美国四季度实际GDP年化季环比初值2.6%，较前值3.4%显著下滑，并跌破3%。此外，高盛、巴克莱和亚特兰大联储等多家机构下调经济美国GDP预估，其中高盛将美国2019年第一季度GDP增速预期自0.9%下调至0.5%。宏观经济对黄金的提振效果主要体现在中长线，金价短期的突破口可能仍在避险。隔夜，英国央行委员称，英国需要超过21个月的脱欧过渡期，英国的企业投资低迷是可能的，且未来英国和欧盟的贸易关系有很大不确定性。
我们在此前的分析中强调了1300大关对于黄金能否续涨的重要参考意义。一方面，黄金续涨突破并站稳1300则将吸引更多买盘入场，为进一步向上突破蓄势；另一方面，若千三大关久攻不破，黄金仍有可能回测1287-76区间。
日内盘点：
继上周五非农就业数据和本周初零售销售数据后，日内消息面将再度揭晓美国重磅经济指标——CPI数据。虽然上周非农就业人数大跳水，但小时薪酬月率和年率均有超预期增长，其中月率为0.4%，年率为3.4%。薪酬增长意味着可支配收入增加，其效果在零售销售数据中已经得到体现，而需求端抬升有望带动物价，CPI极有可能从中受益。目前市场预期2月为季调CPI年率增长1.6%，核心CPI年率增长2.2%，均和前值持平。在零售数据向好后，若CPI有超预期表现，可能助推加息预期，对黄金形成压制。欧洲时段，英国将发布多项经济指标，包括工业、制造业产出数据等，由于该国脱欧问题继续悬置，其对英国经济的负面影响犹存，市场对数据的预期难言乐观，数据结果或对美元利大于弊。
技术分析：
黄金小时图
小时图上，黄金上周五反弹冲高势头未能延续，隔夜在千三大关下方调增，但回调止步于1290关口，随即展开新的反弹调整，在小时线上形成上倾行情通道雏形。目前金价徘徊于通道下轨附近，若守住1290-87区间，则有望沿通道反弹，目标在通道上轨附近的1306-10区间，若重新掉头下行跌破1290-87区间，则将再次向下测试1280-76区间。
黄金日线图
日线图上，黄金自去年八月触底反弹启动的中期反弹通道基本保持完整，但在本轮深度回调后，上行通道趋于平缓，中期趋势看多力量有所减弱。目前金价运行于通道下轨附近，若顺利站稳千三大关，则反弹目标重新指向年内高点，若回调跌破通道下轨，则可能下跌至中期上行波段的50%斐波那契回档位附近的1253-50区间。
黄金03月12日操作建议：
上方阻力：1298-1302、1306-10、1314-16
下方支撑：1290-87、1283、1280-76
注：入市有风险，投资需谨慎，以上建议仅供参考，不作为投资唯一依据。
金盛盈富投资分析部
