上周现货黄金开盘1301.76美元/盎司，最高1305.85美元/盎司，最低1276.57美元/盎司，收盘1279.17美元/盎司，全周金价大幅回落22.52美元，跌幅1.73%。整体来看，金价上周一即开始持续回落，虽然随后在周四出现一定反弹，但周五再次回落并完全抹去周四的涨幅，全周总体大幅走弱。美元指数则呈现反弹走势，消息面上多空交织，主要现货投资者持仓不变，期货投资者仓位则略有回升，技术面上看开始转向震荡走势。
图1 上周金价走势
上周公布的数据显示，美国9月工业产出环比增速较此前回升并且符合预期，制造业产出也有所增加；房地产方面的新屋开工和营建许可出现一定下降。总体来看，经济扩张的大方向不变，并且部分受到天气因素影响的数据开始逐步恢复正常，但是房地产方面仍表现不佳。
此外，美联储经济褐皮书称，9月至10月初美国经济以小幅至温和的步幅扩张；尽管部分地区受到飓风的影响，但仍鲜有通胀加快的迹象。虽然飓风等天气对第三季经济成长构成负面影响，但美联储表示预计影响是暂时的。另外，许多地区报告在找到合格工人上有难度，然而此次褐皮书再次凸显美联储的心头大患，即缺乏通胀上升的证据，目前来看物价压力不大。
美联储方面，上周美国波士顿联储主席Rosengren、费城联储主席Harker表态相对偏鹰派，美联储主席耶伦和达拉斯联储主席Kaplan讲话则偏鸽派。总体来看，美联储近期鸽派讲话较少，而市场也已经基本认定美联储年内还有一次加息，根据联邦基金利率期货，市场隐含的12月加息的概率仍为90%附近，明年9月前加息2次的概率约40%，年内加息预期不变的情况下，市场受到12月加息的影响已经有限，但是对明年加息3次的预期依然不够。
图2 美联储官员讲话
欧洲方面上周数据公布较少，欧元区8月季调后建筑业产出环比小幅回落。此外，市场焦点在于下周的欧洲央行会议上。周四晚将公布会议决议，预计此次会议欧央行将会做出缩减QE规模的决定，并且可能将对利率正常化作出指引。此前欧央行行长德拉、副行长Constancio、欧央行管委Nowotny等均对此作出暗示，因此目前市场对缩减QE的预期较为充分，但是认为做出具体利率预测可能性较小。
资金面上，全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量上周仓位不变，此前一周仓位减少0.89吨，近期仓位单向变动的幅度较小。截至上周二纽约金非商业持仓净多头持仓数量为200724张，此前一周持仓量为200112张。总体来看，上周现货持仓数据不变，期货投资者则略有增仓，表明市场表现相对比较警惕，投资者以观望态度为主。
图3 纽约黄金期货持仓情况
技术面上看，金价上周一即开始持续回落，虽然随后在周四出现一定反弹，但周五再次回落并完全抹去周四的涨幅，全周总体大幅走弱。中期暂时可按照偏多对待，上方1357美元至1400美元一带仍为重要的密集压力位，下方支撑则位于，以及1200美元和1220美元附近，短期可继续关注1300美元压力。长期来看可继续维持震荡观点，且趋势偏多，等待基本面尤其是通胀的变动带来的金价主升浪。长期方向的变动窗口可能在明年二季度前后打开。
此外，风险事件方面，朝鲜局势仍无较大变动。本周市场对西班牙加泰罗尼亚独立问题稍有关注，但我们预计加地方政府是为争取更多权利，而以此为要挟与西班牙展开对话，实质独立的可能性较低，但仍需要予以警惕。另外有消息称OPEC或延长减产时间，这对油价可能产生利多影响，可能继续抬升通胀预期，我们对此会保持持续关注。
本周公布的重要数据包括：美、欧、日的PMI数据，以及美国第三季度GDP，尤其后者需要重点关注。
图4 重点关注数据或事件
投资有风险，入市需谨慎。以上建议仅供参考，不作为唯一投资依据。
金盛盈富投资分析部
