上周现货黄金开盘1318.72美元/盎司，最高1322.15美元/盎司，最低1285.09美元/盎司，收盘1293.71美元/盎司，全周金价暴跌26.09美元，跌幅1.98%。整体来看，上周初金价大幅下跌，尤其是周二跌幅超过20美元，随后金价低位震荡并且小幅反弹，总体呈现大幅下行的走势。美元指数继续上行并且刷新反弹的新高，黄金期货和现货投资者持仓量均有下降，消息面上看多空不一总体略有偏空。技术面上看金价跌穿1300美元显示空头的力量依然非常强大。
图1 上周金价走势
消息面上看，美国4月零售销售增速再次放慢并且低于预期，核心消费增速也有小幅下降。产出端则保持相对稳定。房地产方面，4月新屋开工和建筑许可均有下降，趋势上看仍维持波动而没有明显的走强迹象。总体来看，美国经济扩张的速度没有加快，在此前一阶段出现放缓之后，未出现持续的大幅走弱，目前暂时维持稳定。
美联储方面，上周达拉斯联储主席Kaplan、克利夫兰联储主席Mester旧金山联储主席Williams均发表鹰派讲话，圣路易斯联储主席Bullard则继续表达一贯的鸽派观点。总体上看美联储官员仍符合各自的一贯立场，并且鹰派意见为主根据联邦基金利率期货，目前市场隐含的6月加息的概率依然在100%附近，但是全年加息4次的概率进一步上升至40%以上，加息3次的概率则回落至30%左右。这表明目前市场仍继续认为今年美联储加息的速度将会加快，并且这一预期也在不断的被计入市场价格之中。
图2 近期美联储官员讲话态度
欧洲方面，数据显示欧元区3月工业产出增速小幅回升但是不及预期。4月CPI同比增速则有小幅下修。一季度GDP增速则保持不变。总体看欧元区经济有所稳定，但较去年仍有一定放慢。欧央行方面，决策委员Villeroy暗示年内无升息的可能性，欧央行加息或在明年才会开始。
资金面上看，现货方面主要黄金ETF基金持仓量合计减少3.98吨，此前一周持仓下降1.13吨；其中全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量减少2.36吨，此前一周减少6.49吨。截止上周二，纽约金非商业持仓净多头持仓数量为92443张，此前一周持仓量为107440张。本周金价大幅下跌的情况下，现货和期货投资者均出现明显减仓尤其是期货方面，这也助长了金价的下行压力。
图3 7大现货黄金ETF持仓量变动合计
图4 纽约黄金期货持仓情况
技术面上看，上周初金价大幅下跌，尤其是周二跌幅超过20美元，随后金价低位震荡并且小幅反弹，总体呈现大幅下行的走势。短期来看，空头的力量初步释放，金价跌穿了1300美元的整数关口，该走势弱于预期，目前金价在1286美元附近遇到一定支撑，能否反弹须谨慎对待；中长期来看，基本面上有利于金价持续上涨条件正在逐步形成但并未完全出现，技术面上中线走势有所恶化，下方1266美元附近的支撑可予以关注，未来美国通胀的走势仍是焦点。
地缘政治方面，朝鲜因美韩军演而取消南北会晤，同时警告称双方关系可能决裂。特朗普则试图缓和紧张气氛，表示美国政府没有对朝鲜套用利比亚模式。总体来看朝鲜半岛局势的不确定性较前期增强。中美贸易方面，本周中国代表团抵达美国展开第二次中美贸易谈判。并且从最新的谈判结果上来看，本次会谈是“建设性的”，双方达成削减美国对华贸易逆差，中国将增加对美国农产品和能源的进口，双方均表示停止互加关税的行为。中美贸易争端出现明显的缓和，避险情绪下降或继续对金价造成压力。
此外，目前美国名义利率上行过快，超过通胀预期走高的速度并导致实际收益率出现明显回升，对金价形成压力。未来一旦美债回升，名义利率回落，则金价将迎来短线反弹的机会，我们将会持续关注。
本周重点关注的数据主要是美欧日的PMI，美国的房地产销售和订单，日本的贸易数据。
图5 本周重点关注数据
投资有风险，入市需谨慎。以上建议仅供参考，不作为唯一投资依据。
金盛盈富投资分析部
