上周现货黄金开盘1290.26美元/盎司，最高1307.58美元/盎司，最低1281.92美元/盎司，收盘1302.84美元/盎司，全周金价大涨9.13美元，涨幅0.71%。整体来看，上周初金价走势平稳，周四在消息面的刺激下大幅跳涨，随后高位震荡，总体呈现反弹走势。美元指数小幅上行，黄金现货和期货投资者持仓量则均有所下降。消息面上看有所偏多，技术面上看金价重新回到1300美元上方。
图1 上周金价走势
消息面上看，上周公布的数据显示，美国5月Markit制造业PMI初值基本符合预期，服务业和综合PMI则出现一定回升。4月新屋销售和成屋销售量以及增速均弱于预期。此外，4月耐用品订单环比超预期回落，但核心耐用品订单有所增长。总体上看，美国经济数据的表现喜忧参半，总体仍呈现放慢的趋势。尤其是房地产方面，上游开工等的不足导致库存极低，销售受到一定的拖累。经济走弱对金价有一定利多作用。
美联储方面，上周明尼阿波利斯联储主席Kashkari、费城联储主席Harker发表偏鸽派的讲话，克利夫兰联储主席Mester仍偏鹰派，达拉斯联储主席Kaplan和亚特兰大联储主席Bostic则表态中性。美联储会议纪要显示，经济前景适宜很快再次加息，同时决策者还暗示FOMC允许通胀略微超过2%的目标，暗示其并不急于更激进地收紧货币政策。该事件对金价有明显的利多作用。总体上看，除了Kaplan近期态度较为摇摆之外，美联储的主要官员态度维持此前的一贯表现，会议纪要则与此前的声明一直均偏鸽派。根据联邦基金利率期货，目前市场对美联储在6月加息的期待依然非常高，隐含概率接近100%。而对12月加息也即今年加息4次的概率出现明显回落，再次小于3次，因受到联储会议纪要和风险偏好等影响。
图2 近期美联储官员讲话态度
欧洲方面，数据显示欧元区5月制造业PMI、服务业PMI和综合PMI全部走弱且低于预期。同时，法国和德国的非制造业PMI和综合PMI，也全线走弱。总体上看欧元区经济目前仍难言乐观，并且相对于美国而言表现更差。另外欧洲央行的会议记录显示，决策者也认为欧元区经济成长可能进一步放缓，而且不确定性在上升。但目前来看决策者仍可能将在9月结束QE。同时，经济放缓可能导致首次升息晚于目前预期，整体利率路径将更浅，欧洲央行难以承受金融环境大幅收紧，欧元周内明显回落推升了美元指数，对金价影响偏空。
资金面上看，现货方面主要黄金ETF基金持仓量合计减少7.99吨，此前一周持仓下降3.98吨；其中全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量减少6.78吨，此前一周减少2.36吨。截止上周二，纽约金非商业持仓净多头持仓数量为90957张，此前一周持仓量为92443张。本周金价反弹的情况下，现货和期货投资者仍有所减仓，显示消息面的突发状况未改变投资者偏空的态度。
图3 7大现货黄金ETF持仓量变动合计
图4 纽约黄金期货持仓情况
技术面上看，上周初金价走势平稳，周四在消息面的刺激下大幅跳涨，随后高位震荡，总体呈现反弹走势。短期来看，金价在1290美元附近遇到支撑后，受到外界突发因素刺激，以及美债收益率冲高回落的影响，而出现一定反弹，完全符合我们的预期。而在1305美元的下降通道上沿附近遇阻会落也意味着，反弹的持续性受到考验；中长期来看，基本面近期的变动没有明显的方向性，上有利于金价持续上涨的条件仍有待进一步形成，技术面上中线走势有所恶化，下方1266美元附近的支撑可予以关注。
地缘政治方面，上周特朗普宣布取消了6月12日与金正恩在新加坡的峰会计划，但随后其在周末又表示仍可能继续该计划，虽然朝鲜未释放强硬言论，双方沟通渠道也并未掐断，但在见面宣布取消时市场避险情绪仍有明显回升。中美贸易战方面，目前仍处于较为缓和的状态，中国宣布降低汽车进口关税，可视作兑现了部分承诺，美国政府则开始考虑解除部分对中兴的制裁措施。而美国商务部长将在6月初访华，双方对抗情绪继续下降。
另外值得注意的是，土耳其央行宣布紧急加息300个基点以遏制货币危机。在美元持续升值的背景之下，此前新兴市场已经普遍出现货币危机，从香港地区、阿根廷到目前的土耳其甚至印度，全球金融动荡的局面正在愈演愈烈。未来这仍是金价的潜在利多因素。
本周重点关注的数据主要是美欧日的PMI，美国的房地产销售和订单，日本的贸易数据。
图5 本周重点关注数据
投资有风险，入市需谨慎。以上建议仅供参考，不作为唯一投资依据。
金盛盈富投资分析部
