上周现货黄金开盘1273.11美元/盎司，最高1288.5美元/盎司，最低1243.66美元/盎司，收盘1251.63美元/盎司，全周金价下跌21.48美元，跌幅1.69%。整体来看，美国经济复苏放慢的迹象逐步消失，美联储官员发表鹰派讲话，尤其是4月美联储会议纪要显示出的鹰派论调，抬升了6月升息的概率，压制金价回落。
图 1 周内金价走势
数据显示，美国上周首次申领失业金人数下降，零售数据创一年来最大增幅，消费者信心也会升值高位，其他数据如CPI、工业产值、新屋开工等开始回升。这表明美国经济复苏可能走出一季度的放缓。美联储方面，上周多位美联储官员发言讲话，包括里士满联储主席Lacker、亚特兰大联储主席Lockhart、旧金山联储主席Williams在内，都表现出了鹰派观点，认为此前市场低估了美联储加息的速度，支持今年加息2次或以上，甚至一向鸽派的纽约联储主席Dudley态度也有所转向。
图 2 美联储官员态度变动
此外，美联储4月会议纪要称，如果未来数据显示美国经济在改进，其可能在6月会议上加息，再对市场之前认为的6月不太会加息的预期进行了回击。同时，纽约联储发布声明称，将开始销售QE过程中购入的国债，印证了美联储缩表与加息将同步推进的猜想，并且表明部分投资者支持的负利率在当前情况下难以出现，货币政策正常化仍是未来的方向。根据联邦基金利率期货，目前6月、9月、12月美联储加息至0.75%的概率分别为30%、43.5%、40.9%，较之前出现了显著回升。
我们认为，结合近期美联储一些动作，正是在有意的修正市场预期，宏观层面的变动正在进行，美元指数仍有反弹的动力，并且中期趋势正在扭转向上，后期需要继续关注耶伦等鸽派成员态度是否变化。
资金面上，全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量增加18.13吨，前一周增仓16.94吨，机构持仓量继续上升，且增仓略有加快。CFTC公布的数据显示，截至上周二纽约金非商业持仓净多头为266288张，此前一周持仓为264898张，多头持仓略有上升。情况表明，目前多头仍有较强的抵抗，短期内金价大幅暴跌的可能较小。
图 3 纽约期金净多头持仓情况
综合来看，整体来看，美国经济复苏放慢的迹象逐步消失，美联储官员发表鹰派讲话，尤其是4月美联储会议纪要显示出的鹰派论调，抬升了6月升息的概率，压制金价回落。技术上看，金价从之前的上方压力线处跌至下方支撑线，波动开始缩小，表明市场已基本消化前期消息，短期的波动或将继续围绕上述支撑线进行。中期趋势受到宏观面影响，正在转为偏空趋势。本周关注美国PMI指数和GDP等数据。
图 4 本周重点关注数据或事件
注：入市有风险，投资需谨慎，以上建议仅供参考，不做为投资唯一依据。
金盛盈富投资分析部
