上周现货黄金开盘1279.83美元/盎司，最高1283.88美元/盎司，最低1261.25美元/盎司，收盘1269.44美元/盎司，全周金价大幅下跌10.1美元，跌幅0.79%。整体来看，上周一开市金价持续小幅震荡走低，至周五才初步企稳，全周总体来看继续呈现明显的下行趋势。美元指数冲高回落略有走弱，黄金现货和期货投资者持仓量均有所下降，消息面上看并无重大利空影响，技术上看金价跌穿支撑，多头仍被打压。
图1 上周金价走势
消息面上看，数据显示美国5月新屋开工出现明显的超预期回升，但是建筑许可数量增长不及预期，成屋销售则有一定好转。另外，6月Markit制造业、服务业、综合PMI初值均有所走低。总体上看，上周重要数据较少，但表明美国经济在此前体现出一定韧性之后，仍有所波动，但从中长期看，经济增长的趋势正在放慢。
美联储方面，上周美联储主席鲍威尔发表偏鹰派的讲话，纽约联储主席Williams也展示出鹰派的观点，明尼阿波利斯联储主席Kashkari则保持一贯的鸽派态度。同时需要注意的是，新任纽约联储主席，即此前的旧金山联储主席Williams不及原纽约联储主席Dudley鹰派。根据联邦基金利率期货，目前市场隐含的美联储9月加息的概率依然在80%附近，12月加息至2.25%即年内加息四次的概率为50%左右，略高于年内加息三次的概率。总体来看，虽然本周的9月和12月加息概率有所回落，但仍明显高于此前一个阶段，显示市场仍对今年加息四次有所期待。
图2 近期美联储官员讲话态度
欧洲方面，数据显示6月欧元区制造业PMI继续回落，但综合PMI在服务业带动下仍出现一定回升。总体来看，欧元区经济表现仍不及美国或中国等其他经济体。欧洲央行方面，行长德拉吉称在确定首次加息时间方面仍会保持耐心，然后采取逐步升息方式来调整政策。欧洲央行官员Lane则认为如果全球紧张局势升级可能给增长前景带来风险；另一位官员Nowotny则表示央行将在2019年夏季之后提高利率。总体上看，欧央行官员态度仍和此前的6月政策会议较为接近，呈现偏鸽派的表现。
资金面上看，现货方面主要黄金ETF基金持仓量合计减少9.21吨，此前一周持仓下降10.19吨；其中全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量减少4.13吨，此前一周减少3.83吨。截止上周二，纽约金非商业持仓净多头持仓数量为96512张，此前一周持仓量为120240张。在金价持续震荡走低的情况下，现货和期货投资者均出现减持行为，完全符合我们的预期，并且这一行动也加速金价探底，需继续保持谨慎态度。
图3 7大现货黄金ETF持仓量变动合计
图5 纽约黄金期货持仓情况
技术面上看，上周一开市金价持续小幅震荡走低，至周五才初步企稳，全周总体来看继续呈现明显的下行趋势。短期来看，金价1272美元附近位置被跌穿之后，下一个支撑或位于1255美元的震荡通道下轨，不排除金价继续震荡下探的可能性，需要保持谨慎对待；中长期来看，走势仍然恶化，强压力位下移至1346美元和1300美元下方，下一个支撑位则位于1241美元附近。美联储加快加息步伐对市场的影响仍有待体现。
地缘政治方面，上周变动不大，主要风险仍集中在中美贸易方面。中国此前在美国重新宣布将对中国商品增加关税之后，旋即宣布了报复行动，令局势有再次升级的迹象。并且这一情况目前尚无缓和，双方表示可以通过谈判来解决问题，而本周将是美国宣布的暂缓增加关税的最后一周，双方能否达成协议或再次暂缓加税，需要持续关注。
本周重点关注的数据主要是美国新屋销售和耐用品订单，以及欧元区的CPI等数据。
图5 本周重点关注数据
投资有风险，入市需谨慎。以上建议仅供参考，不作为唯一投资依据。
金盛盈富投资分析部
